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70%全球覆铜板产自中国 行业龙头都在这里

时间:2018-08-06 23:48来源:股市分析 作者:财经在线 点击:

(原标题:70%全球覆铜板产自中国 行业龙头都在这里)

◆全球覆铜板十之有七产自中国

随着近年来芯片行业的高速发展,全球刚性覆铜板的规模继续扩大。根据统计,2016年全球刚性覆铜板产值达101.23亿美元,与2015年相比增长了8%。从市场份额角度分析,中国产值占全球65%以上,并且产值最大的前三家公司均为中国企业,分别是建滔集团(港股)、生益科技(A股)、南亚塑胶(台湾),上述三家公司的覆铜板产值占全球份额合计超过37%。

◆5G全面商用临近,覆铜板需求量或是4G时代的十倍

随着5G全面商用的脚步越来越近,对于PCB/覆铜板行业来说无疑是一个新的风口。根据安信证券研究中心的预测,5G仅仅在射频侧,PCB的市场规模可以达到288亿一年,5G时代高频PCB板及覆铜板的市场规模都将是4G的10倍以上。

◆国内PCB/覆铜板上市公司全面盈利

2017年度PCB/覆铜板所有上市公司实现全面盈利,其中ST普林撤销风险警示恢复证券简称天津普林。在上述PCB上市公司中净利润超过1亿元的有12个,小于1亿元的有8个。平均净利率达到7.76%,较上一年度提高了2.1个百分点,行业整体效益有所提高。

◆新三板公司增产忙、融资忙

新三板在线研究院数据显示,21家新三板公司(PCB/覆铜板)中有14家公司进行过股票增发融资,融资率超过65%,募集资金合计约3.66亿元。

全球覆铜板产值十之有七出自中国

作为PCB的重要基板材料,近年来覆铜板的发展,得到了巨大的进步。

从产能释放角度,2016年的PCB呈现了负增长的状态,主要原因在于HDI板价格日趋激烈,使得竞争加剧。同时挠性线路板和封装基板没有达到预期的高增长。

尽管如此,全球刚性覆铜板的规模却在不断扩大,2016年全球刚性覆铜板产值达101.23亿美元,与2015年相比增长了8%。而且,所有品种的刚性覆铜板的增长率皆为正值,所以从产业链的抗压能力来看,作为PCB上游的覆铜板行业具有较强话语权。

此外,覆铜板行业的另一个特征是,中国产值占全球份额的65%以上,并且产值最大的前三家公司均为中国企业,分别是建滔集团(港股)、生益科技(A股)、南亚塑胶(台湾),上述三家公司的覆铜板产值占全球份额合计超过37%。

我国覆铜板行业发展历史

覆铜板是制造PCB的主原料,其发展历史与PCB产业的发展具有较高相关性。纵观全球,覆铜板产业发展至今已有上百年的历史。我国覆铜板的发展主要始于上世纪50年代。如果将发展阶段进行细分,大致可以划分为四个阶段。

第一阶段(1955-1978年)起步阶段,期间我国电子工业发展缓慢,对覆铜板的需求也比较少,因此整体而言PCB制造厂的水平不高,技术要求也相对较低。期间比较重要的历史事件包括,1955年无线电技术研究所创造出CCL工艺,1960年四机部15所研制出以酸酐为固化剂的环氧玻纤布基覆铜板,1978年我国覆铜板年产量首次突破千吨规模达到1500吨。

第二阶段(1979-1985年)发展阶段,我国多层板的研究及生产水平有所提高,1980年四川省玻璃纤维厂率先研制成功厚度为0.1mm及0.14mm两种规格覆铜板用玻璃布。

第三阶段(1986-1994年)规模化生产阶段,国内几家覆铜板企业对国外的覆铜板制造设备、技术引进工作趋于完成,进入规模化生产;技术水平与国外的差距逐渐缩小。1991年覆铜板行业协会成立,1993年我国独立开发出CEM-1和CEM-3复合基覆铜板。

第四阶段(1995年至今)市场主导阶段,我国覆铜板行业快速发展,并成为全球产量及消费量最高的国家,世界各国CCL厂商都将目光聚焦在中国。2010年多家CCL厂在上海召开CPCA展会上推出新开发的高导热性覆铜板新产品。

行业发展趋势

2017年,对于大部分电子公司,包括PCB产业是景气度非常高的一年。其主要推动因素有两个,其一,iPhone8和iPhoneX创造出很多产业链,刺激设备和材料供应商去支持HDI产业链的架构。对于PCB产业来说,手机是一个非常重要的支撑点,特别是苹果手机采用最先进的制造工艺正推动着整个产业向前发展。例如,由于苹果手机内部组件增加,在7.7毫米的厚度中,既要装入显示屏,又要配置传感器、散热片等一大堆零件,因此对于PCB的厚度要求自然也就变得越来越高。

除了苹果手机,比特币是2017年推动PCB发展的另一个重要力量。比特币挖矿对绘图芯片卡的需求非常大,相关统计显示,对于PCB行业来说,每个月的需求可能超过500万平方尺。

从未来发展趋势来看,随着5G全面商用的步伐越来越近,对于PCB/覆铜板行业来说无疑是一个新的风口。根据安信证券研究中心的预测,5G通信设备将是PCB行业未来3年的核心驱动力,假设4G及5G建设高峰期,宏基站年建造总量分别为230万和280万个,那么5G仅仅在射频侧,PCB的市场规模可以达到288亿一年,5G时代高频PCB板及覆铜板的市场规模都将是4G的10倍以上。

覆铜板行业高景气度一览无余

2017年,对于国内PCB企业来说,是一个IPO的小高潮。据新三板在线研究院统计,2017年A股新上市的PCB企业共有7家,合计营收规模超过175.5亿元。至此国内PCB行业的上市公司数量达到了33家(包括港股)。

从收入构成上,PCB业务占比超过50%以上的上市公司共有20家。根据数据统计,2017年度20家上市公司营收平均增幅为24.82%。增幅超过10%的有19家,营收增幅处于个位数的仅有恩达集团(港股)1家;增幅超过20%的有13家,占比超过一半。

主营CCL(覆铜箔板)的公司有5家,分别是建滔集团(港股)、生益科技、超华科技、金安国纪和华正新材。从营收规模来看,建滔集团(港股)营收规模为182.43亿港元,同比增长17.46%;生益科技是国内CCL上市公司中第一个营收过百亿的企业,达到107.52亿元人民币,同比增长25.92%;金安国纪和华正新材营收分别增长20.37%和21.12%。总的来说,2017年度中国上市的PCB和CCL公司,营收增速整体接近25%。

净利润方面,2017年度所有上市公司均实现盈利,其中ST普林撤销风险警示恢复证券简称天津普林。在上述PCB上市公司中净利润超过1亿元的有12个,小于1亿元的有8个。平均净利率达到7.76%,较上一年度提高了2.1个百分点,行业整体效益有所提高。

综上可以看出,围绕PCB产业链的设备制造、材料等上市企业,在2017年中均实现了较好发展。其营收增长较快,规模迅速壮大,净利润不断提高,与此同时上市公司的分红意愿也在逐步提高。

新三板覆铜板公司跃跃欲试

除了上市公司外,不少新三板公司同样在2017年取得了不错的成绩。另外,从新三板公司的动向来看,近两年扩产动作频频。

◆航宇新材839027.OC

公司公告显示,为了顺应新材料、新工艺、新技术发展趋势,满足不断扩大的市场规模,公司引入1.2亿元资本助力扩张产能,拟为年产400万平方米的高导热铝基覆铜板项目提供建设及配套流动资金。

此外,公司还与投资方订立股权回赎协议,如2021年12月31日前不能实现IPO,或合格借壳上市,或合格整体出售时,需要回赎股权。

新三板在线研究院认为,在扩产和对赌条款的双重加持下,航宇新材有望进入一个比较快速的扩张期。

◆诺德新材836467.OC

(责任编辑:admin)
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