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卖跑车的教对冲基金做人!保时捷吊打空头往事

时间:2018-05-28 21:05来源:股市分析 作者:财经在线 点击:

  7月1日,进口整车关税将由25%降至15%。

  “某某豪车到底降多少”,成为吃瓜群众热议话题。

  越来越多的豪车也爽快地官宣降价。

  比如特斯拉。

也有些车企只是表了个态,却迟迟没有公布降价幅度。

  也有些车企只是表了个态,却迟迟没有公布降价幅度。

  比如,保时捷:厂商调价政策还要6月才对外公布。

说到保时捷,很多人的第一印象就是“豪车”。

  说到保时捷,很多人的第一印象就是“豪车”。

  其实,这是一家更会投资的车企。

2009年1月5日,保时捷公司宣布已增持大众汽车普通股达到50%以上,实质上收购了大众汽车。

  2009年1月5日,保时捷公司宣布已增持大众汽车普通股达到50%以上,实质上收购了大众汽车。

  更精彩的是,保时捷在成功收购大众汽车之同时,在股市独战欧洲各大对冲基金,竟然大获全胜,让对冲基金经理们损失惨重,以致有基金经理因此自杀!

  为什么如此众多的对冲基金,在股市里一起输给了保时捷的一众行外之人?

  这是个精彩的故事。这个故事,也让人不得不相信资本市场确实是有阴谋存在的。

  故事是从2005年开始的。

  01

  欧洲各大对冲基金大举做空

2005年9月26日,保时捷对外公布要收购大众。

  2005年9月26日,保时捷对外公布要收购大众。

  保时捷是上市公司,收购举动必须公告。因此,保时捷未来将会大举买入大众股票,自然也就尽人皆知了。

  然而,这种尽人皆知并未造成市场上跟风买股、搭车赚钱,反倒招致大规模的反向做空,从而造成了一场针对大众股价的多空对做。

  多方当然是保时捷。

  空方是谁?

  欧洲各大对冲基金为主的秃鹰集群。(秃鹰者,专事放空者也)

  如同保时捷要收购大众早就不是秘密一样,欧洲各大对冲基金为此而做空大众,那也是公开进行、毫不遮掩的。

  因为几乎这些对冲基金经理中,没人认为收购大众这事儿能够干成。举凡收购之事,不成功便成仁,要么不做,要做就得毕其功于一役。否则一旦破局,被收购的公司股价必定暴跌,只要事先做空便可大发利市。所以,凡是存在着不利传言的收购,通常都会引发一波做空。

  具体到保时捷收购大众这件事,究竟为什么大家如此有志一同,非要认定它就搞不成呢?这还得从德国的一部特殊的法律《大众法》(Volkswagen Law)说起。

  虽然德国大众跟保时捷一样,都是家族企业同时也是上市公司,但大众还有一个特殊之处:由于战争时期大众曾被政府征用,因而产生了官方股份。

  战后,为了防止本国汽车业被外国公司并购,德国政府于1960年专门为大众公司量身定制了一部《大众法》。

  这部法律与德国的《公司法》有所不同,德国《公司法》规定,只要对一家公司持股达到75%,就算取得了该公司的控制权。

  但《大众法》却规定,持有大众公司股份在20%以下时,按实际持股比例计算投票权,当持股比例超过20%时,无论超过多少,其投票权最高也只限于20%。

  换句话说,要想取得该公司的控制权,就必须持股80%以上。为什么要这么规定呢?因为大众的官股比例刚好是20.1%,也就是说,只要官股不释出,就是所有的民股全归你一家,你也控制不了大众(这法律够流氓吧?)。

  于是,《大众法》便成为保时捷收购大众的最大障碍,因为毫无官方会释出股份的迹象。那20.1%的官股现在由大众公司所在地——下萨克森州政府持有,实际上是归该州全体纳税人所有。

  从法律上讲,州政府只是代持股份,它无权决定能否释出,这种事必须提交州议会表决,弄不好还得启动公民投票程序。因而,市场上每个人都很清楚,谁也打不了官股的主意。

  这就是为什么自保时捷公开其收购意图之后,三年多来一直不被看好而屡遭做空,因为在空头们的眼中,这不利因素岂止是“传言”?那根本就是“铁定”啊!

  02

  保时捷坚定做多

可令人奇怪的是,保时捷却在市场上照样买入大众股票,好像对那个官股障碍视而不见。

  可令人奇怪的是,保时捷却在市场上照样买入大众股票,好像对那个官股障碍视而不见。

  这自然引来了更多的对冲基金参与“空众”,不光欧洲,就连美国都有基金跑来共襄盛举。据说,这是自1997年索罗斯组团儿攻击亚洲货币以来,最大规模的一次国际秃鹰集结。

  其实,保时捷对于《大众法》设置的这个障碍不可能视而不见,只不过它采取了更为彻底的办法,那就是直接向欧洲法庭起诉,指控《大众法》违反了欧盟《反垄断法》。

  这招儿可说是釜底抽薪之计,因为所谓的《反垄断法》(也有国家叫《反托拉斯法》、《反不正当竞争法》、《公平交易法》),号称是“经济领域的宪法”,它高于其它与经济相关的法律。如果《大众法》真的违反了欧盟《反垄断法》,就会被判无效。

  经过了两年多的漫长诉讼,欧洲法庭最终支持了保时捷,于2007年正式判决《大众法》无效。从此以后,《大众法》将不复存在,大众公司也将适用德国的《公司法》。这样的话,只要持股比例达到75%,就能控股大众公司,官股便不再是障碍。

  这时大家才明白,保时捷一路走来坚定做多,视官股如无物,原来是打一开始就铁了心要给官股来个釜底抽薪,而且还真给它“抽”成了,这超出了市场所有人的预期。

  谁都知道,《反垄断法》官司超不好打,诉讼难度高,又旷日费时,因为它动辄涉及一个法条甚至整部法律的存废,兹事体大,非同小可。

  所以此前没人认为欧盟法院会为一家企业杠上德国政府和立法机构,市场几乎一边倒地看衰保时捷这场官司,否则,也就不会引来那么多空头了。

  03

  空头疯狂加码

(责任编辑:admin)

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