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关于独角兽基金,这是最客观的解析

时间:2018-06-13 21:46来源:股市分析 作者:财经在线 点击:

  豆妹说:关于“独角兽基金”,你肯定已经看到了太多太多,基金公司、代销机构、各方媒体无一不在借机炒作,但却没有谁真正把它给讲清楚,甚至是不负责任的吹捧~

  你会发现看了一圈下来依然云里雾里,究竟值不值得买?该怎么买?你看看我,我看看你,不知道。所以我们做了本次直播课,希望通过客观的分析,来帮助基民们更科学更理性的投资。

主讲人:基金豆团队基金分析师孙龙,北大金融硕士,多年投研经验。

主讲人:基金豆团队基金分析师孙龙,北大金融硕士,多年投研经验。

  各位豆友,大家好。今天主要跟大家分享战略配售基金的那些事,也就是所谓的“独角兽基金”,希望对大家的投资有一定帮助,至少有一些思考。

  如果大家进来只是想听一下结论,那么我就先po出我的看法:如果你是希望通过“独角兽基金”获取短期收益,或者期望能够有年化好几十的收益的话,那么建议还是不要买的好,因为短期内基金主要以固收仓位为主,收益也肯定达不到你的预期。但这并不意味着我对独角兽基金是否定的,这个大家要明确一下。

  独角兽、CDR、战略配售

  首先,先简单的说一下基本概念,也就是所谓独角兽、CDR、战略配售以及独角兽基金。

  独角兽,本意是指估值超过10亿美元的初创企业,也就是接近70亿人民币的企业,这个估值应该不算高。从目前A股来看,总市值在70亿人民币以上的企业有1442家,占41%。但国内类似的独角兽概念企业的上市要求要高一些,对估值要求到200亿人民币,且有营收要求;或者仅仅是技术足够过关也行。

上图是人民创投、人民网舆情数据中心、四川天府新区成都管理委员会在某个峰会上联合发布的《中国独角兽企业价值榜》,综合考虑了估值、实力、商誉等给出的结果,比如我们比较熟悉的蚂蚁金服、小米、滴滴、美团等。

  上图是人民创投、人民网舆情数据中心、四川天府新区成都管理委员会在某个峰会上联合发布的《中国独角兽企业价值榜》,综合考虑了估值、实力、商誉等给出的结果,比如我们比较熟悉的蚂蚁金服、小米、滴滴、美团等。

  简单来说,独角兽就是估值高且技术等足够牛的企业,这么理解就好了。

  然后说说最麻烦的CDR。

  其实网上有很多介绍了,对于个人投资者,只需要简单理解一下,搞明白要点就好。就是国外上市的中国企业,比如BAT,现在全部的股权在美国,然后从中切出一块来,放到A股上市交易,规则也按照A股的规则来。换句话说,CDR就是境外交易所上市的中国企业在A股发行的股票,这么理解就够了。

关于独角兽基金,这是最客观的解析

同时还需要注意两点:一是不管是股票,还是CDR,都是同一家企业,股价是有关联的,但并不相等,甚至相差很大,但是是有关联的,这两点我都强调;二是CDR的持有者,股东权利是相当于没有的,具体是需要通过CDR的托管银行来实现,但这一点对小散户的影响也不大,所以这个没搞明白也没关系。

  再说战略配售。

  证监会《证券发行承销与管理办法》规定,首次公开发行股票数量在4亿股以上的,可以向战略投资者配售股票,同时战略投资者保证不参与网下询价,并且持有期限不少于12个月。简单点说,IPO规模太大的,可以在IPO之前把股票卖给特定的投资者,然后剩下的才去IPO。这里的特定投资者叫战略投资者,卖就是配售,所以叫做战略配售。

  再简单的说就是打新,而且是提前的、定向的打新,中签率还高;但形式上,更像定增,也就是定向增发,价格便宜。整体而言,就是在IPO或者CDR发行之前,以低价格和高中签率获得股票,其中价格低是针对一般情况而言的。但是战略投资者要保证持有期限不少于12个月,并且不参与网下打新。最近的战略配售就是工业富联。

  最后,独角兽基金就很好解释了。

  就是战略配售独角兽和CDR的基金,类似打新基金或定增基金。但考虑到国内独角兽IPO和国外CDR发行的进度,基金将在一定时期内,有很大仓位是配置固收类的标的,比如债券等,所以严格来说,是固收和股票的混合基金。其中还有其他细节,后面会详细讲解。

关于独角兽基金,这是最客观的解析

为什么推出“独角兽基金“?

  接下来,我简单跟大家聊一下独角兽基金背后的一些事情,妄自揣摩一下监管到底是怎么想的。

  首先,独角兽基金是国家意志,这点应该是无可非议的了。这件事是证监会牵头的,而且从审核的速度和推广的力度上来看,都让大家充分感受到了国家对于此次事情的重视。5.29基金公司提交申请,6.6证监会就进行了批复,6.11-15日为个人投资者认购阶段。周末推广的力度,大家应该都深有体会。

  同时据称,第一天的总募资规模就达到两三百亿,单招行一家就达到100亿。再往外说开一点,国家在意的,其实不是独角兽基金,而是CDR,独角兽基金只是为了防止CDR回归A股时,对A股造成较大的负面影响。大家说的最多的,就是CDR回归时对A股的吸血问题,毕竟现在是熊市,一天的流通量并不大,而国外独角兽的市值又太大。

关于独角兽基金,这是最客观的解析

另外,虽然独角兽基金是国家意志,但有一点大家一定要明确,国家不对基金盈利做背书,不对独角兽企业和CDR企业盈利做背书。国家背书的,或者说国家成立独角兽基金所表明的,是对CDR本身推进的决心,和对中国新经济发展的重视。

  再来看6家基金公司,招商、易方达、南方、嘉实、华夏、汇添富(排名不分先后)。其中5家是在2015年7月份的救市国家队,现在汇添富又成功成为国家队的一员。所以确实更像政治任务,但并不代表就是确定性盈利或亏损。2015年的国家队基金中,表现最好的是招商庆丰A,绝对收益达到35%左右;最差的嘉实新机遇,绝对收益5%多;上证综指,亏损20%多。

  当然,国家队基金和独角兽基金的不同点太多,所以其实说明不了什么。

  最后一点,这些基金优先个人投资者认购。

(责任编辑:admin)
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